涨幅普遍超过了18%。 当市场从概念催化转向业绩验证，2026年的投资主线也随之清晰。 多家头部券商和国际投行的一致观点是，A股盈利驱动的慢牛走势值得期待，而资金正从“存量博弈”转向“增量配置”。

  一个核心的转变正在发生：市场的焦点不再仅仅是“中国的A股”，而是“全球的A股”。 这在某种程度上预示着，企业的盈利逻辑和估值体系，都将被置于全球竞争的视角下重新审视。 那么，在“震荡走强、结构均衡”的共识下，2026年最具确定性的资金流向，究竟在哪里？

  人工智能（AI）无疑是近年来最强劲的叙事。 2025年，“DeepSeek时刻”显著改变了市场对中美科技差距的刻板印象，点燃了资金对“中国产业升级”的新一轮定价。 进入2026年，AI投资的主线正在深化。中信证券指出，AI与先进制造的结合，是这一轮成长的“最强支点”。

  这条产业链的上游，是算力基础设施的持续建设。 这包括了AI芯片、光模块、数据中心和新型存储等硬件环节，它们直接受益于全球AI应用的爆发。 机构调查与研究多个方面数据显示，电子行业在2025年11月仍是机构调查与研究最“扎堆”的方向之一。展望2026年，围绕AI的应用落地将是科技投资的主线，AI将逐步从单点技术迈向更广阔的新质生产力落地。

  产业链的中游，是AI赋能实体经济的核心。 这包括了工业软件、机器人、自动化产线等，它们的目标是对制造业进行提质增效。中信建投预计，2026年机械行业将呈现结构性繁荣，人形机器人、固态电池设备、可控核聚变等新技术方向是资本开支密集的领域。

  与此同时，寻找降息及制造业产能转移背景下的受益方向，如工程机械、工具五金等，也被认为存在机会，因为这类企业普遍有较低的估值和较高的业绩增速。

  产业链的下游，则是AI技术进入终端消费场景。 智能汽车、智能家居等，将把AI能力带给最终用户。立讯精密在2025年11月的机构调研中透露，从企业内部预测来看，2026年AI端侧业务带来的机会整体增长趋势将优于2025年。 这表明，AI在消费电子等终端产品的渗透正在加速。

  如果说AI代表的是技术的内生突破，那么“出海”则代表着市场的外向扩张。这已成为2026年机构策略报告中另一个高度共识的方向。中金公司指出，中国的外循环模式正在发生关键变化：向新兴市场和“一带一路”国家出口资本品与中间品，并通过投资形成对外资产，正逐步替代传统的对美消费品出口模式。

  这意味着，中国企业的角色正在从“世界工厂”的供应商，向全球产业链的“组织者”和“方案解决商”升级。 企业的盈利逻辑，从依赖“内需驱动”向获取“全球需求”扩展；A股公司的定价体系，也从“区域市场”走向“全球比较”。

  高盛预计，到2027年底，中国股市将上涨38%，增长动力大多数来源于盈利兑现与估值适度扩张，当前市场正从“希望”阶段向“增长”阶段过渡。

  在筛选出海链公司时，境外收入占比和高成长性成为关键指标。 例如，巨星科技2024年境外业务收入占比接近95%，机构一致预测其2026年及2027年净利润增速均超19%。润丰股份的出海格局更明显，境外业务收入占比超过99%。 这一些企业凭借在全球竞争中形成的“成本+工程能力+市场规模”综合优势，正在获得国际投资者的重新定价。

  在科技成长与出海两条主线之外，一个传统的领域正在被赋予新的定价逻辑。 中信建投策略分析师夏凡捷认为，资源品很有几率会成为A股在科技主线之后一条新的主线方向。 其看涨逻辑最重要的包含全球货币宽松、供需缺口、以及国内补库周期的开启。

  其中，贵金属的走势尤为引人注目。 2025年，在美联储降息、地理政治学不确定性加剧以及全球“去美元化”趋势的推动下，现货金价创造了54次历史上最新的记录，年内上涨超70%。

  光大期货分析指出，贵金属的定价逻辑正在发生深刻转变，传统上以美国“真实利率”和“美元指数”为核心的框架解释力下降，取而代之的是一个以“法币信用对冲”为核心，并由全球秩序重构所强化的新体系。

  这使得黄金股的投资逻辑超越了简单的商品的价值博弈。 永赢黄金股ETF基金经理刘庭宇指出，在金价上行叠加产量扩张的背景下，黄金企业呈现出“量价齐升”的局面，创造了业绩与估值同步改善的机会。

  数据显示，2025年前三季度，11家主要金矿股归母净利润合计同比增长52%，所有公司均实现正增长。 头部企业如紫金矿业，正利用牛市积极增储上产，规划到2028年实现矿产金年产量100-110吨。

  截至2025年三季度末，大部分主要金矿公司基于未来金价预测的市盈率仅在11倍至15倍，而历史估值中枢约20倍，显示其仍具备估值修复空间。

  除了贵金属，部分传统周期行业也因供需格局改善或“反内卷”而迎来反转预期。 机构观点认为，2026年随工业生产者出厂价格指数（PPI）的继续上行，全A非金融板块的毛利率有望止跌企稳。

  像洛阳钼业（铜）、神火股份（铝）等隶属于顺周期板块的公司，以及赣锋锂业等期待周期反转的标的，被机构纳入了2026年的潜力股观察名单。

  市场的结构正在悄然改变。 当电子行业的市值一度超过银行业，当居民财富可能从房产、存款中持续流向权益市场，这场深刻的资产再配置浪潮才刚刚开始。

  然而，一个值得深思的争议也随之浮现：在AI、出海和资源这三大明确的主线中，究竟是能快速兑现业绩的全球化巨头更受青睐，还是那些尚在投入期、但可能定义未来的前沿科技公司更具长期价值？ 当市场的估值锚从本土移向全球，投资者又该如何重新定义一家中国公司的“护城河”？